一起读财报——洋河的股权激励

背景

洋河股份的三三制股东结构，一直是其核心竞争力之一。国有资本、管理层加经销商、小股东各占1/3，形成了各方权力和利益相互制衡的结构，这样就形成了良性发展的局面：有利于公司举措容易推行，有损于公司的做法会有力量去反对。 

2016年蓝色同盟吸收合并蓝天和蓝海公司，成为洋河公司第二大股东，成为洋河管理层和核心员工的唯一持股平台，主要持股的多为上一代管理层及核心员工。2020年上一代管理层持股市值为：杨廷栋（80 亿）、张雨柏（80亿）、丛学年（24亿）、陈宗敬（20亿）、冯攀台（20亿）、高学飞（20亿）、王述荣（20亿）、钟玉叶（20亿）、朱广生（20亿），一个个已成富豪实现了财务自由。想详细了解员工持股平台及持股明细情况的可以移步公众号知闲茶苑的文章：洋河股份：起底三三制股权结构（上）（中）（下），写得很详细。

继第一届掌门人杨廷栋，第二届掌门人王耀后，第三届掌门人张联东从2021年2月开始走马上任担任公司董事长，2021年6月掌管公司营销。为了激励现有管理层和核心骨干的工作积极性和对公司的忠诚度，增强公司的凝聚力，为公司留住高绩效、强能力的核心人才，2021年8月，洋河股份披露第一期核心骨干持股计划，这是洋河股份上市以来的首个股权激励计划。

内容

2021年7月-8月发布《关于〈江苏洋河酒厂股 份有限公司第一期核心骨干持股计划（草案）〉及其摘要的议案》、《关于〈江 苏洋河酒厂股份有限公司第一期核心骨干持股计划管理办法〉的议案》和《关 于提请股东大会授权董事会办理公司第一期核心骨干持股计划有关事项的 议案》。

本持股计划的参与对象为公司董事（不含独立董事）、监事、高级管理 人员，以及公司及全资子公司经董事会认定对公司整体业绩和中长期发展具有重要作用的中层及以上人员和核心骨干。参与本持股计划人员总数共计不超过 5100 人。

持股计划从股权激励分配的安排来看：公司整个高层占比8.28%，三大核心领导张联东、钟雨、刘化霜分别持有总授予量的1%，价值约1000万元。其他12名高管分别持有总授予量的0.5%，剩余的9.19亿份覆盖其他核心骨干5085人，占总激励的91.72%，人均可获得激励近20万元。

2021年9月发布《关于第一期核心骨干持股计划非交易过户完成的公告》，实际认缴资金总额为 945,850,000 元，实际认购份额为 945,850,000 份，公司开立的“江苏洋河酒厂股份有限公司回购专用证券帐户”中所持有的 9,118,384 股公司股票，以 103.73 元/股 的价格，已于 2021 年 9 月 9 日非交易过户至“江苏洋河酒厂股份有限公司 ”，“第一期核心骨干持股计划”专户，过户股票数量占公司总股本的 0.61%。

本持股计划的存续期为 36 个月，所获标的股票的锁定期为 24 个月。锁定期届满后，本持股计划所持股票权益将依据公司业绩目标考核结果进行处置。

持股计划业绩考核要求：2021 年营业收入较 2020 年增 长不低于15%且 2022 年营业收入较 2021 年增长不低于 15%。（2021年已超额完成任务，2022年这个目标也不难实现。）

洋河的股权激励属于限制性股票计划，特点就体现在“限制性”上。股权虽然是授予员工了，但还不是真正属于员工的，员工得努力工作几年时间（服务期限条件），可能还需企业取得良好经营业绩（业绩条件），得到股票后抛售时间也有限制。如果行权条件得不到满足的话，那么员工就得不到股票，最终被无偿收回（职工本就没出一分钱购买的情况），或者按原价被回购。

洋河公告为若业绩考核指标未达成，本持股计划持有的全部标的股票权益由管理委员会收回，在锁定期届满后择机出售，并以出资金额与售出金额（扣除相关费用后）孰低的原则返还持有人，剩余收益归公司享有。

年报列示和会计处理

• 2021年财报45页列示参与持股计划的认购人数为4738人，有362人未参与。公司高层13人认购，占比8.14%。其他核心骨干4725人，占比91.86%。
  

• 现金流量表列示：

  认购股份完成本次员工持股计划共认购9,118,384股，认购价格为公司回购股份的平均价103.73元/股，认购总金额945,850,000.00元，全部减少公司库存股。 

  借：银行存款　　9.46亿 

  贷：库存股　　　　9.46亿

财报183-184页：本次员工持股计划认购的回购股份公允价值确定为130.58元/股，本期确认的费用总额40,703,820.01元， 计入资本公积-其他资本公积40,703,820.01元。

本次员工持股计划认购的回购股份公允价值确定为130.58元/股，等于公司将回购的股票折价卖给员工，折价为：130.58-103.73＝26.85元/股 

9,118,384×26.85＝2.44亿 

折价造成的差额就是公司购买员工服务所支付的代价。它是公司经营支出，是员工薪酬的组成部分，需要在股权激励约定的服务期间分摊，并按照激励对象的岗位不同，分别计入营业成本、管理费用或销售费用。（手财159页）

等待期为两年。 

2021年应该确认的费用总额＝2.44÷24×4＝0.41亿（从2021年9月开始）

借：管理费用　　0.40亿 　　

　　销售费用（或其他）0.01亿

贷：资本公积-其他资本公积　　0.41亿

2022年上半年应该确认的费用＝2.44÷24×6＝0.61亿 （资本公积期末－期初8.43-7.82＝0.61亿）

• （财报160页、164页）

• 员工持股计划递延所得税资产的形成 

  （财报152-153页）
  

税法规定对股权激励计划实行后，需待一定服务年限或者达到规定业绩条件(以下简称等待期)方可行权的。上市公司等待期内会计上计算确认的相关成本费用，不得在对应年度计算缴纳企业所得税时扣除。在股权激励计划可行权后，上市公司方可根据该股票实际行权时的公允价格与当年激励对象实际行权支付价格的差额及数量，计算确定作为当年上市公司工资薪金支出，依照税法规定进行税前扣除。

借：递延所得税资产　　0.10亿 　

贷：所得税费用－递延所得税费用　　0.10亿

业绩如期完成后，行权日： 

借：资本公积——其他资本公积　　2.44亿　 　

贷：资本公积——股本溢价　　2.44亿

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